更广泛研究范围中的部分协议
01 代表性策略方向
理解收益从哪里来，辨识什么会侵蚀回报，再围绕两者之间的空间构建策略。
研究借贷与收益市场如何产生回报，以及协议设计、抵押品和流动性对风险的影响。
01 DEFI 基础收益
通过 Aave、Morpho、Spark、Pendle 等协议探索借贷与收益市场。这些只是更广泛研究范围中的示例。配置前评估抵押品、市场流动性、到期结构与实际收益来源。
运作路径
配置资产
参与借贷与收益市场
获取底层收益
筛选协议与资产，设置头寸限制，评估退出流动性与到期安排。
智能合约漏洞、抵押品与预言机风险、稳定币脱锚、流动性不足，以及到期结构和底层资产风险。收益会变化，本金可能损失。
研究框架示例，不构成产品要约或个性化建议。展示范围并非完整清单，也不代表目标收益或收益保证。
发送邮件研究中心化与去中心化市场中，现货及衍生品的定价差异与资金费率机制。
02 市场中性套利
通过现货与衍生品的反向头寸降低价格方向性敞口。考虑执行成本后的基差、资金费率与跨市场价差，同时评估保证金和两侧头寸的退出能力。
运作路径
识别价差
建立对冲头寸
管理价差与成本
匹配方向相反的头寸，持续重新评估对冲规模、保证金、资金成本与平台敞口。
资金费率反转、基差扩大、滑点、清算、保证金分散、交易所对手方风险及不完全对冲。市场中性不意味着没有亏损风险。
研究框架示例，不构成产品要约或个性化建议。展示范围并非完整清单，也不代表目标收益或收益保证。
发送邮件研究协议分配与相应对冲之间的关系，包括降低代币价格敞口所需的成本及其局限。
03 对冲协议收益
将能够获取分配的代币头寸与对应衍生品对冲结合，目标是在降低代币价格敏感度的同时，保留扣除对冲、交易与托管成本后的协议收入。
运作路径
质押收益代币
对冲价格敞口
评估净分配收益
扣除资金与执行成本后评估分配收益，并使质押流动性与对冲义务相匹配。
分配波动或终止、代币与合约风险、质押锁定、适用时的罚没风险，以及资金费用、清算和对冲偏差。净收入可能为负。
研究框架示例，不构成产品要约或个性化建议。展示范围并非完整清单，也不代表目标收益或收益保证。
发送邮件这些方向是起点。我们持续研究更广泛的协议、市场与工具，以一致的风险纪律筛选机会，让策略随实际条件发展。
02 YEAP 判断方法
从收益来源到重估条件，以四个方面贯穿策略评估。
理解每份收益背后的风险
评估重点
分析借贷需求、市场结构与协议活动带来的收入。区分临时激励与底层收益，核算扣除资金费用和执行成本后的净回报。
研究应当明确什么
说明实际收益来源、依赖条件，以及可能侵蚀回报的成本。
评估重点
梳理合约、抵押资产、预言机与交易对手之间的关联。识别不同头寸的共同风险，评估稳定币或交易场所承压时的影响。
研究应当明确什么
识别主要风险与共同依赖，包括方向性对冲无法消除的风险。
评估重点
检视头寸流动性、质押锁定与衍生品到期之间的关系。评估市场条件恶化时的保证金需求、滑点与退出流动性。
研究应当明确什么
评估流动性与执行约束，辨识不同头寸之间的潜在期限错配。
评估重点
跟踪净收益、资金费率、流动性与协议条件的变化，重新检验机会是否符合原有研究假设。
研究应当明确什么
记录关键假设与重新审视头寸的条件，持续关注策略成立的依据。
机制手记 001
以对冲协议收益为例，理解收入头寸、对冲头寸，以及连接两者的成本与约束。
01 收入侧
按照协议规则持有或质押符合条件的代币，可能获得相应的协议收益分配。
02 对冲侧
通过空头头寸降低代币价格敏感度，同时安排保证金并持续调整对冲规模。
对冲针对价格敞口，不保证协议分配持续。
把完整结果放在一起看
这是概念拆解，不是收益预测。对冲可能存在偏差，整体结果可能为负。
观察条件变化对判断的影响
即使协议继续分配、对冲工具仍然可用，也需要持续考虑成本、保证金与退出流动性。
评估净现金流，以及两个头寸合起来仍然承担的敞口。
对于永续合约空头，负资金费率意味着向多头支付费用。维持对冲的成本可能超过协议分配。
重新评估资金费用、净收入，以及调整或退出头寸的成本。
协议分配可能减少或停止，而对冲仍需保证金，并可能继续产生费用。锁定中的代币也未必能立即退出。
重新审视收入假设，并检查收入侧和对冲侧各自的退出路径。
仅为机制示例，不展示实际头寸、历史业绩或可购买的产品。
了解永续合约资金费用 ↗03 关于 YEAP
Yeap Capital 连接链上机会与全球数字资产市场。我们希望通过深入研究，让更多人理解和接近数字资产收益机会。
我们的工作连接策略研究、执行与客户沟通。清晰的记录为交流提供依据，具体账户信息在私下沟通中呈现。
工作如何衔接
说明收益机制与策略成立的假设
将研究假设落实到头寸与执行安排
结合记录与背景进行私下沟通
记录与沟通
链上记录与交易所定期账单共同呈现资金活动，为私下沟通提供依据。
通过钱包记录呈现链上转账与协议交互，说明资金活动中的链上部分。
通过 CEX 定期账单呈现交易所账户内的相关活动，与链上记录结合查看。
相关材料与背景解释在私下沟通中提供，具体范围和时间以实际安排为准。
钱包记录本身无法完整呈现所有负债或链下敞口；这些材料本身不等同于独立审计或完整资产证明。
让理解更清晰
不限于此。展示内容是代表性研究示例。我们从收益来源、风险、流动性与净收益出发，持续研究更广泛、不断变化的机会。
不等于。多空对冲能够降低价格方向性敞口，但合约、对手方、资金费率、流动性、执行与清算风险依然存在。资本保全是一项目标，不是保证。
官网不公开具体投资业绩、持仓、钱包地址或交易所账户信息。
这些内容用于解释机制与研究问题，不提供产品条款、认购功能或个性化建议。
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